暖房用需要が中心で、冬に需要が集中する。気温に左右されるので天候の動きから目を離せない。また、製品の輸入価格はシンガポール市場を指標に決められる ので、国内相場も影響を受ける。このほか、原子力発電所が停止すると火力発電所の稼働率が高まり、重油需要が増えて灯油価格を押し上げる要因となる。
灯油の需要期は11月から翌年3月まで。北海道や東北北部は10月に需要期が始まる。厳冬なら需要が増加、暖冬なら在庫が増える。関西以西の低温は相場を押し上げる要因となる。不需要期にはジェット燃料として販売。
供給は石油元売会社の生産状況と韓国などアジアからの製品輸入の増減で決まる。製油所の稼働率と需要期前の在庫積み上げ動向も重要である。現物市場(業転市場)における元売会社の現物買い上げ動向が短期的な材料。